德國北方銀行：救贖嘗苦果

2013-10-30 16:46:27 來源：航運交易公報編輯：國際船舶網 我有話要說

6月份本刊報道德國北方銀行以“救贖者”姿態繼續在航運貸款方面助力，但半年報顯示，該行計提的貸款損失準備金翻番，救贖立場正在動搖。

在金融危機持續影響的當下，作為貸款血庫的德國銀行業態度始終飄忽不定。去年德國商業銀行從承諾繼續提供貸款業務到退出航運金融業，只用了20天。而近期隨著德國北方銀行半年報的公布，其對航運放貸的態度雖沒有發生極端變化，但與去年年報中的態度也略有不同。

去年展望今年時，德國北方銀行看好航運業前景，而今年卻表示直到2015年，航運業恐難實現持續性回暖，航運貸款會給德國北方銀行帶來沉重壓力。挫敗其志氣的主要原因在于其上半年航運貸款持續性損失，導致計提的貸款損失準備金翻番。作為世界第一大船舶融資銀行，這樣的境況對整個船舶融資行業而言都會帶來一定震蕩。

貸款拖累業績

在發布去年年報的時候，德國北方銀行明確表明，2012財年稅前虧損1.85億歐元，凈虧損1.24億歐元，虧損主因正是航運貸款損失。盡管去年在回購次級債券所得的臨時收益以及各種金融投資帶來的收益均有至少10%的增長，卻難抵航運貸款帶來的千萬歐元損失。

但年初德國北方銀行對航運貸款的態度，是明知山有虎，偏向虎山行。不僅在年報中明確表示今年的目標仍然是成為全球最主要的船舶融資銀行，并將繼續擴大船舶領域投資額。去年其核心業務投資額為177.22億歐元，航運業重組業務投資為109.09億歐元，今年會繼續追加，并增加港口基礎設施建設的投資力度，且力推“集裝箱運價衍生品交易”，減少航運業的運營風險。

德國北方銀行年初這一力挺到底的態度，或多或少有提振士氣的作用，但半年報一出，喜憂參半。

根據半年報顯示，德國北方銀行上半年總收益達到8.09億歐元，去年同期為4.38億歐元；凈收入為9000萬歐元，去年同期為5400萬歐元；凈利息收入為4.85億歐元，去年同期為4.53億歐元；凈傭金收入為5200萬歐元，去年同期為4400萬歐元；來自商業投資的凈收入為1.67億歐元，去年同期為1.52億歐元。核心資本充足率從去年的9.9%上升至今年的12%，這意味著德國北方銀行有更強的抗風險能力，承擔巨額損失的能力也在提高，總體看，德國北方銀行上半年業績表現良好。董事長Constantin von Oesterreich表示：“我們有信心今年全年會保持這股盈利趨勢，但我們有兩部分的業績表現非常遺憾。”其一，交易收入與去年同期相比有所回落，今年獲利1.09億歐元，去年同期為2.1億歐元，降幅達48%。其二，包括航運類貸款在內的“重組板塊”虧損3300萬歐元，與去年同期的4900萬歐元相比雖然有所減緩，但難改虧損定局。為了應付這方面的虧損，德國北方銀行計提的準備金達到2.24億歐元，是去年同期1.11億歐元的兩倍。

今年微升的經濟環境仍然無法改變航運貸款給銀行帶來的持續性損失，三大主流航運市場仍然低迷，而貸款損失準備金的提高不僅增加了銀行的風險成本，還影響其資金流動性。上半年銀行航運貸款投資組合收益也從去年的盈利變為今年的稅前虧損，這些不利影響不得不讓德國北方銀行重新調整戰略，或從側重救贖船企過渡到先救贖自己。

如今賣船自救

為了減緩航運貸款帶來的損失，9月份，德國北方銀行選定20艘價值共6億歐元的船舶計劃拍賣。第一批價值共3億歐元的10艘船舶，將從80家公司中選出5位投資者進行投標，預計該批船舶會交由希臘Navios集團接管，Navios計劃支付1.3億美元收購這批集裝箱船(船型船廠買賣)和油輪，并承諾至少會用6年時間經營這批船。

低迷期，可以成功將船出售且不虧，德國北方銀行算幸運的，但該行董事會成員表示：“我們手中還有大量用以抵債的船舶，我們并不喜歡這些船，被迫做‘船東’是件痛苦的事。”之所以痛苦，一方面，銀行并不懂如何經營船舶，無法經營就產生不了經濟效益，這些船于銀行而言就是破銅爛鐵，唯有出售換錢才是最好辦法；另一方面，由于德國是世界最大的集裝箱船交易市場，其交易份額占全世界40%，相應地，德國北方銀行手上的集裝箱船也占最大比重，讓船變錢的主要辦法即出售這些集裝箱船。但據統計，去年集裝箱二手船價格下跌77%，因此現在賣船，虧本是合理的，借此盈利反而會令人意外。

不過下半年集裝箱二手船市場價格有所回升，尤其集中在巴拿馬型船。8月份，Peter Dohle出售4艘2700TEU型船，每艘售價達到1700萬美元，而2008年的造價為1800萬美元，損失并不大。另外STX泛洋出售的2700TEU型船“STX Mumbai”號和“STX Melbourne”號也獲得1700萬美元投標。與此同時，伴隨著二手船買家的激烈競爭，小型船市場上二手船售價也逐漸上漲。其中1645TEU型船“Frida Schulte”號開出800萬美元的高價，目前已有至少2家買家投標750萬美元。此外，韓進海運的1600TEU型船售價也高出市場的平均水平。

除了借賣船緩解緊張的資金流，德國北方銀行將進一步縮減航運業務規模，據統計，去年底該行投資規模為170億歐元，今年最多不會超過150億歐元。為集裝箱船貸款曾是德國北方銀行最大的航運業務，占比一度接近50%，今年該行希望將集裝箱船業務比重降至30%；去年散貨船(船型船廠買賣)和油輪的貸款業務分別占德國北方銀行航運貸款規模的18%和15%，去年年報分析表示今年計劃將這兩部分貸款比例略微上漲，但根據上半年的形勢，銀行董事會成員正在考慮取消微漲這兩部分的計劃。

去年德國北方銀行之所以敢博弈今年的航運市場，主要受其新業務的鼓勵，2011年該行新業務價值12億歐元，根據半年報，今年新業務價值達到27億歐元，實現穩定增長。這些新業務主要包括為德國船廠（首選）、歐洲船廠、歐洲船東、國際船東以及外向型的造船企業提供出口融資，但下半年這些新業務拓展范圍或許會受到制約。因為根據德國北方銀行與歐委會簽訂的協議，至明年末，該行新簽合同的價值最多只能達到同期全球新航運業務的5%，這就意味著即使新業務開展得風生水起，終究不能大展拳腳地彌補貸款損失。

緊縮至少兩年

上半年航運貸款方面翻倍的損失，迫使德國北方銀行收回在去年半年報中對航運業的樂觀態度，在今年半年報中，該行展望未來前景時表示：“國際航運業疲弱的狀況已持續多年，且據我們預測，在2015年前恐難出現任何持續性的回暖，這將繼續對我行構成沉重壓力。”未來至少兩年內，德國北方銀行將回到謹慎放貸的態度中。這一局面，讓以為航運業今年有望回暖的樂觀者，樂觀不起來。

航運業的蓬勃發展與航運金融的給力支持密不可分，航運金融最主要的給力方式，便是提供貸款。而德國銀行業的航運貸款規模占到世界總量的1/5，德國北方銀行又是世界第一大船舶融資銀行，它對航運業投放貸款規模的態度有效影響著航運業的復蘇進度。2010年信貸危機切斷了銀行業的融資來源，德國北方銀行縮小了對航運的投資規模，正是當年，德國單船基金KG爆發了前所未有的融資危機。去年，盡管德國北方銀行的航運核心資產規模已削減至200億美元左右，不足危機前一半的水平，但其準備于今年提振貸款規模的目標讓業內有了信心，如今卻又面臨峰回路轉。

作為世界航運金融領域的風向標，德國北方銀行對航運貸款的態度將直接影響其他大型船舶融資銀行對放貸的想法，那么這是否會給亞洲銀行帶來發展機遇？業內相關人士分析：“盡管亞洲地區的船舶融資業務持續擴張，但亞洲地區的擴張規模不過數十億美元，相對于歐洲地區以百億美元計的收縮規模，顯然存在數量級上的差距。”

雖然德國北方銀行上半年整體業績表現良好，但其在船舶融資方面的疲軟表現值得引起重視。當前銀行系統外的其他融資方式無論是在規模還是普及程度方面，都還無法取代商業信貸在船舶融資市場的地位，航運業目前仍然非常需要商業信貸的支持。證券市場上，航運企業通過股票融資的比例還相當低，債券發行更是主要集中于實力雄厚的大型企業。德國北方銀行上半年航運貸款規模嘗苦果或許正給我們敲響警鐘，目前還不是航運復蘇的拐點，甚至下半年，會更艱難。

標簽：德國北方銀行

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